中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东(dōng)分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之(zhī)间达成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过(guò)服务最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财(cái)富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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